Irene2022-04-04 16:25:51

同学你好
这是实际操作中的一种近似替代。
EBITDA=EBIT（operating income）+DA（折旧和摊销费用），因为加回了折旧和摊销这些非现金的费用，所以EBITDA可以近似看成属于公司股东和债权人的现金流。
而如果直接用operating income替代的话，相当于分母上代表的是属于股东和债权人的利润，折旧和摊销费用虽然不属于现金流出，在计算现金流的时候要加回，但是会减少利润，所以在计算利润时，不应该加回，直接用EBIT就好了。

所以EV的乘数，如果考察的是现金流，分母上用EBITDA；
如果考察的是利润，分母上用operating income。两者都可以的。

原版书原话：An alternative to using EBITDA in EV multiples is to use operating income. 这里就是考查这句原话，可以作为补充知识点记忆一下就好了。