Evian, CFA2022-03-31 12:24:37

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
 
Which of the following statements is least accurate concerning differences in the pricing of forwards and futures?
对于远期和期货合约定价的不同，以下哪一个说法是错误的？
A Interest rate volatility can explain pricing differences.
利率的波动可以解释“远期和期货合约定价的不同”
B Pricing differences can arise if futures prices and interest rates are uncorrelated.
如果期货价格和利率无相关性，那么“远期和期货合约定价是不同的”
C Differences in the pattern of cash flows of forwards and futures can explain pricing differences.
远期和期货合约对应的现金流是不一样的，可以解释“远期和期货合约定价的不同”

应该选择B选项，因为B是错误的说法。

这个题目考的是“Prices of Futures vs. Forward Contracts”知识点。
当标的资产的价格和利率存在相关性，此时投资者对远期合约和期货合约有投资偏好，具体请见附图，在这种情况下利率是一个变动的数值，存在波动性，而不是一个固定的数值没有波动性，于是A说的对。
C说的也对，因为期货有保证金账户和逐日盯市制度，那么每日期货合约都有盈亏，而远期合约没有这些制度也没有可实现的盈亏，投资者对两种合约有偏好，合约价格自然会受到影响。
B说的不对，如果期货价格和利率无相关性，那么“标的资产现货价格”(期货价格是由现货价格计算出来的）和利率无关，远期和期货合约定价无差别。

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