yl2022-03-30 10:22:59
yl老师好，CAL曲线是根据无风险资产与风险资产投资组合与有效前沿相切得到的，那么当有效前沿确定，无风险利率确定的情况下，这个切线应该也是确定的，为什么会产生多条CAL呢，还是说不同投资者都有不同的风险资产有效前沿？
回答（1）
Evian, CFA2022-03-30 10:47:23
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
不同投资者都有不同的风险资产有效前沿。
例如，茅台这只股票，假设你我认为茅台对应的横轴是相同风险σ，但你我对这只股票的预期收益率是不一样的，将茅台这只股票推广至所有风险资产，每个投资者对于风险资产的预期都是不一样。
于是引入“同质假设”：CML在同质（同质假设指的是：所有的投资者都是风险厌恶的，对于相同的风险有相同的预期收益率评估）的条件下是一条特殊的CAL，这是因为无数条EF变为了一条EF。
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