Evian, CFA2022-03-27 17:23:41

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

题目问题的确实一个组合的payoff，这个组合（a protective put）是P+F。什么是P+F：
题目说的“put-call-forward parity”是在C+K=P+S这个基础上，把S换成了Forward contract，于是C+K=P+F，其中P+F=a protective put；
此时P代表的put是到期状态是价外（S>X），那么put 的payoff为0，P+F的payoff仅剩下F（远期合约到期时，投资者买入了标的资产），题目问的a protective put在期末的payoff就是标的资产的市场价值了。
以上总结为一句话：a protective put=P+F，到期时刻，P是价外，此时剩余F的payoff就是标的资产的市场价格

解析说：
a protective put有3个条件：
1债券的面值和远期合约的执行价格Forward price是一样的
2a protective put里有forward contract
3买入看跌期权
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