Evian, CFA2022-03-27 21:50:56

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

risk-adjusted returns在题干中是经过风险调整的收益，并不特指某个模型，例如，不特在CAPM模型中对系统性风险调整后计算出来的收益，换句话说，题干中risk-adjusted returns范围更大。

Jensen´s alpha的公式为：𝜶=𝑹𝑷−{𝑹𝒇+𝜷𝒑 [𝑬(𝑹𝒎 )−𝑹𝒇 ]}，对于这个题干，risk-adjusted returns描述的范围包含Jensen´s alpha，Jensen´s alpha是因为承担系统性风险以外的非系统性风险而获得的收益补偿（Beta体现了风险调整的意思，承担风险多，收益更大）。

于是可以发现投资者追求risk-adjusted returns最大化的情况下，Jensen´s alpha越大，对于risk-adjusted returns的贡献程度越高。
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