不同学2022-03-26 23:46:14
不同学老师，SCL的纵坐标是Ri-Rf，因此截距α可以看成是资产i的总风险补偿。但是在讲詹森阿尔法的时候，书上说截距α只是非系统性风险的补偿。到底如何理解这个α的经济意义呢？
回答（1）
Evian, CFA2022-03-27 21:46:36
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
截距项alpha是对非系统性风险的补偿，不是总风险的补偿。从公式理解“𝜶=𝑹p−{𝑹𝒇+𝜷(𝑹𝒎−𝑹𝒇)}”，Rp是投资组合的收益，{𝑹𝒇+𝜷(𝑹𝒎−𝑹𝒇)}是系统性风险的补偿，做差之后的alpha是对非系统性风险的补偿。
补充：
SCL的表达式可以转化为Jense´s alpha的表达式：
Jense´s alpha
𝜶=𝑹p−{𝑹𝒇+𝜷(𝑹𝒎−𝑹𝒇)}
𝜶=𝑹p−𝑹𝒇-𝜷(𝑹𝒎−𝑹𝒇)
𝑹p−𝑹𝒇=𝜶+𝜷(𝑹𝒎−𝑹𝒇)
SCL表达式：Y=a+bx
Y:𝑹p−𝑹𝒇
a:𝜶
b:beta=𝜷
x:(𝑹𝒎−𝑹𝒇)
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这个α的经济意义在考点范畴内吗？
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嗯嗯，在考点范围，α代表的是投资者承担非系统性风险获得的收益，也是"Jensen’s Alpha"的定义。
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