186****6299回答（1）
最佳
Evian, CFA2022-03-27 21:25:47
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
市场异常指的是“持续获得可以被预测的超额收益”，这些收益是不可以被模型解释的。
例如：
将“单因子”换成“多因子”模型之后，偏差消失，也就是多出来的因子可以解释这些收益，这些收益不再是“超额收益”
CAPM是一个单因子的模型，投资者投资资产，除了承担系统性风险之外，获得的收益都被归为“系统性风险”解释不了的超额收益，也就是承担“非系统性风险”获得的超额收益。
现在将单因子模型升级一下，为"Fama-French三因子模型"，增加了“系统性风险”以外的两个因子，投资者投资资产的所有收益都可以由因子解释。
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