不同学2022-03-22 20:19:09
不同学老师，为什么IRR＞最低要求回报率的时候，项目值得投资？回报率不是越高越好吗，但是在计算NPV的时候，回报率在分母上，过高的回报率会导致NPV小于0，感觉有点矛盾？
回答（1）
Evian, CFA2022-03-23 11:35:41
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
嗯嗯，是的，IRR>最低要求回报率的时候，项目值得投资；可以理解为债券，coupon rate越高，债券越有吸引力；
回报率确实越高越好，此时考虑的回报率是在未来现金流增加（分子）折现率（分母）同时也增加的情况下，折现率越高越好。我们不能将未来现金流（分子）确定只有仅调整分母折现率（回报率）来分析。
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IRR>最低要求回报率的时候，项目值得投资，为什么这里是【最低】要求回报率？
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最低要求回报率相当于一个“为了判断是否投资此项目”门槛值，最低要求回报率不是人为随意设定，而是根据项目的风险定的，如果一个项目风险较高，那么项目对应的要求回报率也会提升。
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老师，你说的这个门槛值不是IRR吗？IRR是NPV=0时的回报率不是吗，我的理解是回报率如果小于IRR就可以投资，因为NPV＞0
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你说的这个门槛值不是IRR吗？
【回复】门槛值不是IRR，IRR是一个项目带来的回报率；
IRR是NPV=0时的回报率不是吗
【回复】是的
我的理解是回报率如果小于IRR就可以投资，因为NPV＞0
【回复】不是的。
IRR和NPV是两个不同的指标，需要单独比较，两个指标有冲突的时候（例如：项目A和B，IRR是A项目高，NPV是B项目高）；
再简单举例：如果项目C，成本是5%（例如100万初始投资都是问银行借来的，融资成本为5%），此时判断这个项目是否值得运营（有钱赚不亏本），要看对比，如果IRR＞5%，有钱赚，说明未来现金流可以覆盖项目成本。
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老师，IRR是属于公司金融的考点吗？
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嗯嗯，是的，在corporate issuer里会有更加详细的内容介绍
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