爱同学2022-03-21 16:01:26
爱同学老师，风险厌恶者，不是在同样的风险下，会要求更高的回报率吗？为什么选择C呢？
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Evian, CFA2022-03-21 18:29:49
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
题目说要构建optimal portfolio for an investor，需要用IC无差异曲线和optimal CAL相切。
对于IC的呈现，风险厌恶程度越高，可以用A（风险厌恶系数）表示，A越大，在截图中红色的线代表的投资者比蓝色风险厌恶程度更高，A越陡峭。
A：不对，因为投资者主观因素不改变客观世界的线“optimal CAL”
C：对，因为垂直于X轴画一条线（绿色），代表相同的风险，此时看预期收益率，横向的红色箭头和蓝色箭头，风险厌恶程度越高的红色线，对应的预期收益率越低。
嗯嗯，对于一个风险厌恶程度高的投资者，对应图中红色曲线，横轴如果变动，预期收益率也会变。
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谢谢老师。但是如果绿色的线画在投资者A与CAL相交的位置，那么B的回报不就是比A大了嘛？
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在控制变量“σ”的情况下，绿色线垂直X轴，但optimal CAL线上方的区域是不可以完成的投资，也就是绿色和蓝色的交点不可完成。
同样，如果绿色线画在投资者A与optimal CAL相交的地方，B的回报（不可完成）比A大。
所以我之前的回复有不合适的地方，根据你的反馈需要优化一下：题目第二行已经规定了“optimal portfolio”，那么我们只要对比A和B两个投资者IC和optimal CAL的切点即可，A投资者的切点较低，有较低的预期收益率。
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