Jessica2022-03-14 15:22:40

同学你好
对于永续优先股来讲，一旦开始分红以后，每期的分红数额和分红的间隔就是确定了。那么，它的现金流是符合永续年金的定义的，故可以用永续年金的现值公式来求解永续优先股的现值。

比如18 题中的永续优先股，按季度分红，每季度的分红数额是2美元，分红开始的时间节点是第5个季度末。转化为永续年金时，要先确定这个永续年金开始的时间，是从第1年末开始的（也就是第4季度末），之后每季度支付2美元红利，无限的支付下去。
其中，年要求回报率是6%，那么季度利率就等于6%/4=1.5%，带入永续年金的公式中：PV = A/r = 2/1.5%=133.33。也就是说，这个永续优先股在第1次分红的期初，也就是第1年末的价值是133.33。而题目问的是现在的股价，也就是0时刻的价值，所以还需要把这133.33按季度折4次折现到0时刻，故PV0=133.33/[(1+1.5%)^4]=125.62.
因此，选择B为正确答案
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