长同学2022-03-12 14:39:09
长同学76
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Stefanie2022-03-13 20:11:56
Stefanie同学你好，
你把你的疑问告诉我，具体哪里不明白，我来解答你～
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计算justified forward P/E的公式为P0/E1=payout ratio/(r-g)：
先求2006-2009年的增长率：2.50 × (1＋g)^3=3.2，得到g=8.6%。
分别求出2006-2009年的payout ratio=DPS/EPS，再求平均值= (0.60＋0.50＋0.70＋0.64)/4=0.61
要求回报率用CAPM求：r=3%＋1.3*(6.5%) =11.45%
最后得到P0/E1=payout ratio/(r-g) =0.61/ (11.45%-8.6%) = 21.4。
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老师，算g时候，为什么不能用简单的算术平均数呢
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就是（3.2+3.6+2.44+2.5）/4呢？这样算为什么不行呢
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你这算出来的是EPS的平均值，不是g啊。g就是通过EPS的复合增长来计算的。
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