HuangJingDe2022-03-10 11:23:34
HuangJingDeHPR考虑中间的现金流吧？比如dividend。dividend越多 HPR越高 为什么说CF不影响HPR呢？
回答（1）
Evian, CFA2022-03-10 19:15:12
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
现金流入流出影响的是MWRR或者IRR，不会影响TWRR和每期HPR。
课上CF不影响TWRR的结论，前提CF是人为控制的现金流，而不是股利（公司控制）的现金流。（电子版草稿，截图中是一个具体的例子）
另一个角度是股利参与再投资，如手写附图，计算HPR的时候，期末和期初时点的数值，带入公式计算，不会涉及其中某一个时间点价格，如果有，那么将时间段再切分成更小的时间段，求两个HPR即可，不过两个小阶段的HPR相乘分子和分母就约掉了。
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