xixi2022-03-03 13:01:49
xixi老师，关于DDM模型有几个问题： 1）用DDM模型计算股票价值为什么不对D0这一期折现？是因为是对未来现金流折现而D0是当前现金流吗？那D0如果是现金股利，如果现金的话不是应该从总的Value中减去吗？（类比EV=MV of Equity+MV of Debt-Cash） 2）多阶段增长模型最后一段的折现是从开始有稳定的增长率的那一年开始折现吧？比如0-3年g=12%，第4年开始g=5%，那需要计算V3=D4/(r-g)对吧？ 3）如何判断题目中说的dividend是D0还是D1？just paid是D0？will pay 是D1？
回答（1）
Stefanie2022-03-03 13:59:57
Stefanie同学你好，
因为估值模型都是对未来现金流贴现，D0是现在不是未来。
第二个你说的是对的~
题目中会说清楚，D0的话他会说是current dividend或者justed paid，will pay就是D1。
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关于问题1，可不可以理解为：根据DDM估值模型，当前不管收到多少D0，都不影响未来现金流折现到现在的价值，也就是不影响当前的估值？
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对，没错。
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