孙同学2022-02-28 22:18:23
孙同学老师，您好。从主讲老师的讲解来看，代理成本好像在静态均衡理论中没有起作用呀，公式里VL=VU+(t*d)-PV(costofFinancialDistress)没有这个成本，关于文字描写，只有一句，也就是附图中的最后一句，债务升高可降低代理成本，这是为什么呢？它在静态均衡中起什么作用呢？主讲老师没有讲呀。债务越高，管理层的相关利益越低吧，因为股份占比少呀，所以代理成本应该越高吧？1.管理层重大相关性越低，代理成本越高。2.债务升高可降低代理成本。这两句话不是矛盾？
回答（1）
最佳
Stefanie2022-03-01 16:51:36
Stefanie同学你好，
静态平衡理论认为企业的最优资本结构是存在的，最优资本结构则是债务源于代理成本的收益与成本平衡的结果。
资本结构的代理成本理论提出了两类利益冲突：股东和经理之间的利益冲突及股东和债权人之间的利益冲突。
债务升高可以降低代理成本是因为债务筹资需要强制支付利息，使得留在公司的现金减少，可以限制管理层的高消费和乱发福利等损害股东利益的行为。
最后两句划线句不矛盾啊：1公司治理能力越好，代理成本越低；2增加债务会减小代理成本。
- 评论（0）
- 追问（1）
- 追问
-
也就是说代理成本和财务困境成本是两个分别不同的静态平衡理论，这两个成本不是混在一起的？
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片