Evian, CFA2022-02-23 20:01:35

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，   

感谢乘风破浪的您来提问~用catch-up求IF不与MF共同讨论，原版书没有给出例题作为基础给你回复，你的问题（截至目前是我catch-up clause遇到的第一难提问）已经超过原版书范围~

以下作为参考：
MF一定有：9%的2%给GP，也就是0.18%的MF。（更正：通常是AUM的2%作为MF给到GP）

【情况一】IF and MF calculated independently:
1.收益9%的8%给到LP;
2.（hard hurdle rate）剩余1%的20%给GP，GP应该得到0.2%;
3.剩余1%-0.2%=0.8%，其中80%给LP，20%给GP，GP应该得到0.8%x20%;
GP共得到0.2%+0.8%x20%的IF。

GP共得到0.2%+0.8%x20%（收益率）的IF，和AUM的2%（绝对金额）作为MF。

用9%除去GP的“0.2%+0.8%x20%+AUMx2%”为LP的total return

【情况二】
IF is calculated net of MF:
1.收益9%的8%给到LP
2.（hard hurdle rate）剩余(1%-0.18%)的20%给GP，(1%-0.18%)20%;
3.剩余(1%-0.18%)80%，其中80%给LP，20%给GP，GP应该得到(1%-0.18%)80%x20%;
GP共得到(1%-0.18%)20%+(1%-0.18%)80%x20%的IF。

GP共得到(1%-0.18%)20%+(1%-0.18%)80%x20%（收益率）的IF，和和AUM的2%（绝对金额）作为MF。

用9%除去GP的“(1%-0.18%)20%+(1%-0.18%)80%x20%+AUMx2%部分”为LP的total return