Judy2022-02-11 17:04:31
Judy请问视频老师说ROLLYIELD大于0，表示升水，根据公式应该相反，是不是我对这个名字理解有误？
回答（2）
Johnny2022-02-11 17:48:21
Johnny同学你好，contango是升水，也就是F＞S；backwardation是贴水也就是F＜S。如果是contango，那么roll yield<0；如果是backwardation，那么roll yield＞0。这个是正确的解释，视频中老师可能会有口误。
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老师是我说错了，就是想问F大于S，不应该是ROLL YIELD>0吗？F=S（1+R）^n……
Evian, CFA2022-02-12 01:47:00
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
roll yield=由于期货价格变动带来的收益-由于现货价格变动带来的收益，所以rollyield可以反映由期货价格变动带来的收益。如图
1.贴水情况下，SP大于FP
2.SP在FP的上方
3.假设一年后FP合约到期，SP´=FP´，此时市场有效，没有套利机会（这是一年后现货=期货价格的原因）
4.此时红色括弧表示“现货价格变动”
5.绿色括弧表示“期货价格变动”
6.roll yield=部分4-部分5，表示在现货价格变动的基础上剔除了期货价格变动的影响，剩余的部分为roll yield，为正
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