Evian, CFA2022-02-11 15:47:24

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，   

（1）基金经理估值用的数据是什么？
回复：标的资产历史收益率

SML理论公允价值（咱们计算出来的）用的数据是什么？
回复：标的资产、市场组合、无风险收益率的历史数据


为何会出现基金经理估值不准的情况？
回复：所有的估值模型都不会准确预测，没有人或者模型可以准确预测未来准确收益率。一个标的资产的未来的收益率可以被非常多变量影响。

根据结果推论，两组数据应该是不同的。
回复：数据应该是一样的，因为研究的对象是一样的。分析师可能用了自己开发的model，和CAPM不一样。

（2）现实世界是否不存在SML的公允定价？
回复：公允定价是一个理论值，没有人可以准确说标的资产，例如，茅台股就是值1000元这个数。

其实我们追求的也并不是公允定价？
回复：追求的不是市场的价格是公允定价，而是掌握资产价格变动的规律，我们这里认为市场价格波动，但会围绕“内在价值”波动，于是可以判断资产的市场价格变动的趋势，然后做投资决策。

因为有价差才能买卖赚钱？
回复：嗯嗯，只有掌握了规律，可以判断价格走势，此时有赚钱的可能性。


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