不同学2022-02-03 19:26:28
不同学老师，以这个例子为例，面值1000，10%coupon，3年期。投资者收到的现金流应该是300+1000还是337.44+1000？
回答（1）
Evian, CFA2022-02-03 19:58:07
Evian, CFA同学ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ过年好，
337.44+1000
其中：
除了1000的本金，337.44包含：
1.coupon=300
2.coupon再投资收益=37.44
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老师，那这个coupon的再投资是谁帮投资者去做的？
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那到期日投资者收到的现金流是1000par+100coupon+37.44的coupon再投资收益？
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再投资是投资者自己做，如果coupon发到投资者自己的账户，投资者什么也不做，那就没有再投资收益。
到期时间点收到的现金流是蓝色框框的部分：
1.本金1000
2.coupon和再投资收益=337.44（其中：100x1.12的平方，是第一个时间的coupon100利滚利2期；100x1.12，是第二个时间的coupon100利滚利1期；最后一个100是到期时间点的coupon）
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那为什么对债券估值的时候，最后一笔CF都是用par+coupon折现，比如这题最后一笔CF会用1100去做折现，为什么不用1337.44折现呢，最后一期除了收到par+当期coupon，不是还会收到往期coupon的再投资收益吗？
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不变的是3笔coupon和一本本金。如果把1337.44折现到0时刻，PV还是951.96，按：FV=1337.44，PMT=0，N=3，I/Y=12，CPT PV=-951.96
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老师， 比如这个定价的题，最后一笔CF在贴现的时候为什么不把coupon的再投资收益加上？
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老师不好意思，我刚才那个追问算错了，直接看这条吧。比如这个定价的题，最后一笔CF在贴现的时候为什么不把coupon的再投资收益88加上？
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ABC给我们的没有88这个钱，88是你自己算出来的。而且是假设收益率不变，你也是持有到期的情况下，才可以有预期的再投资收益。
用第三排键的时候，所有的数据都是ABC公司给的，不能和88（加工过的）混着用。【你的88在计算的时候过程中，4乘以80计算不同时间现金流的总和，这个88再带入计算，那不就乱了么。】
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