Evian, CFA2022-01-25 15:25:36

同学└(^o^)┘你好，   

题目还是原来的选项，价格和收益率是反向关系，因为（客观）定价思路是未来现金流折现求和，和一个投资者主观原因没有关系。

从投资者主观角度，也就是效用函数考虑。
对于风险厌恶者，投资产品的风险越高，投资者要求的收益率补偿越高，折现率越高，定价价格越低。
如果不是风险厌恶者，而是风险偏好者，投资产品的风险越高，根据公式：U=E(r)-1/2Aσ²，效用不变的情况下，投资者要求的收益率补偿越低，折现率越低，定价价格越高。
题目加上“risk-averse”是比较严谨的，你的截图中是从市场客观角度考虑，市场认为的折现率和价格是反向关系（不会因为个别投资者追求风险而改变，例如我们都会认为质量好的债券卖的价格高，对应的收益率较低，国债就是这样，而公司债质量不好风险高卖的价格会低，而收益率较高）

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