长同学回答（1）
Evian, CFA2022-01-21 16:23:05
Evian, CFA同学└(^o^)┘你好，
零和游戏指的是“绝对金额”，如果合约的一方是赚的，那么另一方一定是亏的，一半一半这个概念，而不是说双方“对冲自己头寸”
股票市场不是零和游戏，行情好股市大部分人都可以赚钱的，而不是一半一半。
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可是讲义上这个例子，A节省了0.3%，B节省了0.2%，这双方都没有亏钱呀
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你说的这个A和B分别节省了0.3%和节省了0.2%，怎么能是亏钱呢？节省的意思是少花了，是自己和自己比，比如A自己和自己比：签订swap和不签订swap之间比较。
如截图
BBB公司，想以Fixed rate借款，但是成本是11.2%，高于了AAA；AAA想以浮动利率Libor借款，而不是Libor+0.3%
B和AAA商量一下，于是BBB以Libor+1%借浮动，以“Libor+1.0%”这样的一个利率水平借钱，AAA以10%借固定，以10%这样的一个利率水平借钱。他们之间互换10%和Libor，你可以从图上中间两个框框看出。
综合来看，AAA两出（10%和Libor），一进（10%），净付出Libor，达到目的。
同样看图中，BBB两出（Libor+1%和10%），一进（Libor），净付出11%，达到目的。
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零和游戏的意思，简单来看，一个时间点，合约的双方，不可能都收到Net cash inflow。如果A要给B10元对应的浮动利率匹配的钱，B要给A固定的8元的固定利率匹配的钱，那么整体A直接给B2元就行，此时A亏了2元，B赚了2元。（数字是我举例拍脑袋想出来的）
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