186****13152022-01-21 07:24:58
186****1315老师，既然存在无套利定价法则，就说明FP一定等于S0*(1+rf),为啥pricing定价公式还要存在carry的cost和benefit，这样定价不就始终存在套利机会吗
回答（1）
Evian, CFA2022-01-21 10:50:25
Evian, CFA同学└(^o^)┘你好，
FP=S0(1+RF)是一个简化版的公式。
FP=(S0+CC-CB)(1+RF)^T是一个解释力度更强的公式。
无套利指的是等式成立，而CC和CB是由标的资产本身决定的。
感谢正在寒冬中乘风破浪的您来提问~如果您对回复满意可👍【点赞】鼓励您和Evian更加优秀，您的声音是我们前进的动力，祝您生活与学习愉快!~
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
无套利法则存在的意义是不是说明如果两边等式不等，就会存在套利机会？那么如果存在carry cost或者carry benefit，等式就不成立，就一定存在套利机会对吗？
- 追答
-
FP=(S0+CC-CB)(1+RF)^T是用来定价的，CC和CB是标的资产本身自带的，我们不考虑CC和CB不准确的情况，于是CC和CB不是引起等号不等的原因。
确实应该对比的是FP和(S0+CC-CB)(1+RF)^T，引起等号不等的原因是远期合约价格（FP）和现货投资不一致(S0+CC-CB)(1+RF)^T。
只要FP和(S0+CC-CB)(1+RF)^T不等，就是有套利机会（补充信息如下）。
如果出现了截图的不等式关系，FP>Sox(1+Rf)^T，遵循低买高卖的原则。Rf所在的右边较低:
t=0：向银行借So单位资金，购买价格为So的标的资产，签订一份远期合约，以FP的价格在未来时间点卖出标的资产
t=T：以FP的价格卖出标的资产，还银行Sox(1+Rf)^T，赚的差价FP-Sox(1+Rf)^T
如果出现了截图的不等式关系（另一种情况），例如：FP<Sox(1+Rf)^T，依旧遵循低买高卖的原则。
t=0：借入So价格的标的资产，卖掉So标的资产后得到So资金，将So存入银行，签订一份远期合约，以FP的价格在未来时间点买入标的资产
t=T：从银行取出Sox(1+Rf)^T这么多资金，以FP的价格买入标的资产，然后将标的资产还给一开始的出借方：赚差价Sox(1+Rf)^T-FP
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片