Evian, CFA2022-01-20 11:23:42

同学└(^o^)┘你好，   

Replication is most likely used to:
A exploit pricing differentials.
B reduce portfolio risk.
C increase leverage.

应该选A。例如：
1.市场上我们看到了call option合约的售价option premium是5元
2.然后我们利用replication复制了call option，用的是c+k=p+s这个买卖权平价公式，那么c=p+s-k，long put, long stock, short bond，此时我们需要话3元来完成这个复制
3.在1和2中，我们投资者都可以用达到call option的作用，但是我们发现价格是不一样的，有价格差异的情况下，说明市场有“differentials”定价的错误，那么聪明的投资者会“低买高卖”，使得A说的事情发生，发现了定价的差异。

B说的是2中的复制可以减少投资组合的风险，不正确，因为c=p+s-k是在复制出一个call option， 没有涉及到投资组合的分散化效果。
C说的是增加杠杆，C不对，复制出来的是投资作用一样的call option，杠杆是一样的。


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