柳同学2021-12-23 10:10:05
柳同学请问老师，为什么套利能够提高市场有效性，但衍生品估值中却假设是无套利法则呢？这会不会矛盾呢？
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Evian, CFA2021-12-23 18:22:31
Evian, CFA同学你好，
有套利空间，会有套利投资者，价格可以回归价值。而无套利法则是定价的一个思路。两者并不矛盾。
资产有两个概念，一个是价值，一个是价格。
价值可以用很多模型来定数值，价格可以直接从市场上询价问到。
CFA遵从的价值投资认为价格会回归价值，换句话说，市场上的价格波动，确实存在，而且价格是围绕价值波动的。如果有套利空间，会有套利投资者，价格可以回归价值。而无套利法则是定价的一个思路。两者并不矛盾。
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