重同学2021-12-20 23:20:22
重同学老师在讲美式与欧式行权问题的时候提到欧式在t时刻行权的价值是St-X/（1+rf）^d(T-t)，想问一下为什么这里欧式里面我的利益要对X进行折现，而不是对于整体进行折现，然后如果只对X进行折现，也就是说股价这个东西也是可以折现的是吗，股票价值和货币一样都会贬值哇？最后一个问题，从1-13，13个课里面都没有讲到C+K=P+S这个公式呀。。
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Evian, CFA2021-12-21 11:16:05
Evian, CFA同学你好，
1.因为你说的欧式看涨期权不可以提前行权，估值是在估合约的价值，也就是假设立刻行权，是赚是亏，赚多少亏多少。
X是合约到期时刻行权价格，于是要将T时刻的X折现到t时刻，而另一个St是不用折现的，直接用t时刻，也就是当下时间点的股票价格就可以。
2.St表示t时刻的股票价格，股票没有贬值这么一说，股票的价格会随着经济周期变化，可能增值可能贬值。
3.put call parity是衍生品科目的知识点，在第二个章节会讲到，如果暂时没有看到，可能是老师调整了顺序，后续会讲解。
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以课堂上老师的例子，我买入了未来以10块卖出银行股的权利，St是t时刻股价15块，对X进行折现，不就是对这个10块进行了折现吗，那是不是就是股票贬值了呢，老师你第二会打里面先说股票没有贬值这么一说，然后又说可能贬值或者增值，不太明白。我后来想明白了St肯定是不折现的因为它就是t时刻的股价了，能稍微讲解一下这个10块的折现吗？因为对于美式而言，我在t时刻行权的话，我也应该对X进行折现呀，那就不存在我欧式虽然不能行权但估值大于美式了呀
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以课堂上老师的例子，我买入了未来以10块卖出银行股的权利，St是t时刻股价15块，对X进行折现，不就是对这个10块进行了折现吗
回复：是的
那是不是就是股票贬值了呢
回复：不是
老师你第二会打里面先说股票没有贬值这么一说，然后又说可能贬值或者增值，不太明白。
回复：经常说的“贬值”是指通过膨胀的情况下，我们手里的钱贬值了，例如1950年老一辈1分钱买了1根雪糕，而我们现在需要2元（这里的数字是举例说明），钱不值钱了。而后边股票增值贬值指的是股票的价格跌跌涨涨，跌了是贬值，涨了是增值。
我后来想明白了St肯定是不折现的因为它就是t时刻的股价了
回复：是的，St不用折现。因为t时刻估值，就是要看看当下t时间点执行合约，投资者是赚是亏。
能稍微讲解一下这个10块的折现吗？因为对于美式而言，我在t时刻行权的话，我也应该对X进行折现呀，那就不存在我欧式虽然不能行权但估值大于美式了呀
回复：欧式合约，约定在T时刻以10元价格执行，X=10元，由于不同时间点的现金流相加减，没有考虑时间的货币价值，于是需要用相同时间点的现金流进行加减，都用t时刻的数值，于是用St，和T时刻X折现到t时刻的数值。
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