186***092021-11-27 14:06:00
186***09三个问题，如果是strong form，那么active不如passive，可以理解，因为market always win。为什么semi-form也是这个结论呢？ 因为内部消息不能使用，所以结论是在semi strong和strong form market中，active 都不如passive？ 只有在weak市场中，才能通过fundamental analysis 获取 超额收益么？
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Irene2021-11-29 16:02:16
Irene同学你好
如果是strong form，那么active不如passive，可以理解，因为market always win。为什么semi-form也是这个结论呢？ 因为内部消息不能使用，所以结论是在semi strong和strong form market中，active 都不如passive？
是的。因为semi-strong只能通过内幕消息获利，但是内幕消息不能使用，也就是说无法获得超过市场的收益，也就是说积极管理和消极管理的gross return是一样的。但是积极管理的管理费比较高，所以扣除管理费后，积极管理的net return就会比消极管理低，整体表现就不如passive的。
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只有在weak市场中，才能通过fundamental analysis 获取 超额收益么？
是的。因为基本面分析是分析公开信息，这些信息只有在weak有效市场中，才是没有充分反映在价格中的，所以才能通过分析公开信息，挖掘到abnormal return。
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