用同学2021-11-26 18:33:33
用同学老师好，我理解从第三年开始有序增长，需要通过V2*（1＋15%）计算出V3,然后根据有序增长率通过GGM计算V3相加，最后折现V1，V2，V3。不清楚这个思路错误在哪？核心问题是，第三年开始有序增长，如何理解。参考中文讲义里4年的2阶段计算也是先计算出V4后再计算有序增长的V4。谢谢！
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Irene2021-11-29 15:52:35
Irene同学你好
是的，是从第三年开始增长。
但是0.58不是第一期的股利，而是第0期的股利，所以第三年的股利应该是D3=0.58*（1+20%）*（1+15%）*（1+5.6%）=0.8452
第二个关键是：用第三年的股利折现回来，应该折现回V2而不是V3，所以D3/(r-g)=0.8452/(8.3%-5.6%)=31.3
而这个V2只要折现两期就可以了。
其他解析如图。
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谢谢老师，我知道问题在哪了。V2是第二年末也就是第三年初，有序增长后计算出的V3是是第三年末第四年初。所以要根据V3折现到第二年年末。
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同学你好
是的，祝你考试成功~
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