130****37802021-11-15 13:56:14
130****3780老师您好，还是没能理解为什么不同投资者会有不同的CAL，不是都应该在optimal CAL上投资吗？
回答（1）
Evian, CFA2021-11-15 17:03:37
Evian, CFA同学你好，
不同的投资者，有不同的风险预期，有不同的风险预期收益率，意味着横轴风险和纵轴预期收益率都是多变的。
例如（编的例子）：
A投资者认为，B这个风险资产横轴标准是σB，对应的预期收益率是E（r B1）
C投资者认为，B这个风险资产横轴标准是σB，对应的预期收益率是E（r B2）
对于同一个风险资产B，两个投资者A和C有不一样的预期收益率。那么市场上这么多风险资产，有不同的风险预期。
于是不同投资者有不同的EF，用Rf对不同的EF做切线，有不同的Optimal CAL线。
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