189****72432021-10-25 17:06:36
189****7243请问3*9的FRA现金交易，赚钱方是在90天Settlement那天拿到钱还是要等到270天才拿到钱？如果是270天时拿到钱？为何公式里还要折现呢？
回答（1）
Evian, CFA2021-10-25 22:32:38
Evian, CFA└(^o^)┘同学你好，感谢您耐心的等候！~
对于3x9 FRA来说，约定的是在t=9时刻交换现金流，因为（3~9是贷款执行期，期末还利息）。
在t=3时刻，已经知道了t=9时刻的现金流（利率转换后的数值，合约中会明确给出本金数额，方便计算），于是t=3时刻可以交换，需要将未来9时刻现金流折现到3时刻。
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如果是在t=9时交换现金流，那为何还要在t=3时，即settlementDay时还需要计算这个FRA的Payoff呢？此时（t=3）又不产生现金流交易？
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通常情况下，t=3时刻已知盈亏，双方会提前结算。
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