Rosie.KKK2021-10-24 13:08:32
Rosie.KKK请问，明明在公式里beta asset是包含了beta equity的，为什么在表示风险关系的时候beta equity 代表了整体风险且是加了杠杆的，而beta asset 只代表了其中的商业风险还没加杠杆？本来按照公式beta asset应该也加了杠杆才对吧？
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Vicky2021-10-25 11:50:57
Vicky同学你好，
asset beta=Wd*debt beta＋We*equity beta，
asset beta是由debt beta和equity beta两部分构成，
其中debt beta为0，所以asset beta=We*equity beta。
然后这个公式中asset beta总量是不变的，根据pure play method的公式，可以发现beta asset小于beta equity。
因为对于公司或项目来说，通过两个不同的贝塔可以描述商业风险与整体风险。在CAPM模型中使用的贝塔，考察的是公司整体的风险，既衡量了公司的商业风险，又衡量了财务风险，这个贝塔称为权益贝塔（系数）（equity beta，）。若对于公司或项目进行“去杠杆”，即剔除财务杠杆后，只余下商业风险，此时，可以通过资产贝塔（系数）（asset beta, ）来衡量商业风险。由于资产贝塔中只含有商业风险，所以资产贝塔又被称为无杠杆贝塔（unleveraged beta；而权益贝塔既含有商业风险，又含有财务风险，所以权益贝塔被称为杠杆贝塔（leveraged beta）。
asset去杠杆， 所以他不受D/E影响，所以asset beta是不变的，此时，那么根据公式，当d/e改变，equity beta就会跟着改变.
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请问为什么beta asset 的总量是不变的？
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同学你好，
因为asset beta是假设全股权融资下的beta，所以他是去杠杆的，只衡量商业风险。它就是这么定义的哦，因此beta asset是不变的，不受杠杆结构影响
也因为beta equity包含的风险更多，所以beta asset小于beta equity
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