圆同学2021-10-18 22:09:04
圆同学A选项的ETF基金最终要清盘的吧？？清盘的时候股票都要卖掉，不也会产生capital gain吗？再分配给持有人，持有人不也获得了capital game吗？
回答（1）
Evian, CFA2021-10-19 18:45:22
Evian, CFA同学└(^o^)┘你好，
解题的关键不在于是否清盘，是在于“交易的资产”是什么。
本题考的是一级市场还是二级市场交易，在一级市场ETF没有资本利得分发，在二级市场买卖股票份额是有资本利得的分发。
ETF在一级市场交易的时候不涉及资本利得，因为是ETF份额和一篮子股票。
如果投资者交易的是股票（无论是ETF/开放式/封闭式基金），有资本利得的产生。
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BC两项分配的capital gain，是在一级市场发生的吗吗？？还是二级市场？？……A选项的答案解析的是二级市场迈出的gain不是distribution，答案的思路是在二级市场考虑的……本题仍然很晕
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假设：有一个A基金，A基金的基金经理B运营，共投资10只股票（1-10编号）。C作为投资者t=0时刻买了一只A基金。
在t=0时刻，A=10元，t=1时刻，A=20元。
在t=0时刻，股票1=10元，t=1时刻，股票1=15元。
剩余9只股票价格都没有变化。
基于以上信息：
B把股票1卖掉，赚了5元，此时分给C，5元是capital gain distribution，是B变现赚钱必须分给C的钱。此时C不需要卖A，可以获得5元。
C将A卖掉，赚10元（20-10），此时获得的是capital gain。必须卖掉A才有capital gain。于是这个题目应该选择第一个选项，ETF不会发生capital gain distribution。
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