Apple0072021-10-15 14:54:06
Apple007老师可以解释一下这一题吗
回答（1）
Evian, CFA2021-10-16 15:20:08
Evian, CFA同学你好，
long derivative position表示对于衍生品投资的头寸是买入的一方。
A 可以short forward+ long stock，这样的payoff图形你可以自己画一下，综合来看投资一个bond债券，收益恒定，没有风险。
B 可以long stock+ short bond，其中bond属于固定收益，没有看涨看跌一说，所以综合就是long stock
C 可以short forward + short bond，bond债券收益恒定没有风险，而short forward是看跌标的资产，综合来看是short derivative。
所以B是正确的。
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老师你说的太好了！1）可以麻烦老师画一下有风险的bond的收益曲线吗？为什么无风险的是一条x轴以下的一条直线，讲义中没有债券的图像，这个点有点陌生。2）老师图像中的x轴y轴各代表什么？3）long asset就是买股票吗？还是有更广泛的含义？4）short asset图像怎么样呢？为什么long asset和long forward都是斜率为正的直线？short asset图像如何？我想把这个知识点吃透，麻烦老师了！
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对了，老师，这道题可以从CK = PS角度分析吗？还是只能画图来分析？谢谢！
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画图简单一些，不是CK=PS买卖权平价公式知识点。
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1）可以麻烦老师画一下有风险的bond的收益曲线吗？为什么无风险的是一条x轴以下的一条直线，讲义中没有债券的图像，这个点有点陌生。2）老师图像中的x轴y轴各代表什么？3）long asset就是买股票吗？还是有更广泛的含义？4）short asset图像怎么样呢？为什么long asset和long forward都是斜率为正的直线？short asset图像如何？我想把这个知识点吃透，麻烦老师了！
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1）可以麻烦老师画一下有风险的bond的收益曲线吗？为什么无风险的是一条x轴以下的一条直线，讲义中没有债券的图像，这个点有点陌生。‘’
这个图里X轴是S标的资产的价格，我们认为债权的收益不会受到S标的资产的影响，因为债券是“固定收益”。
债券的直线画图是辅助方法，CFA协会不考这个点。
2）老师图像中的x轴y轴各代表什么？
X和Y轴，是衍生品里，option期权payoff知识点的图，X轴和Y轴分别是S标的资产和Payoff损益。
3）long asset就是买股票吗？还是有更广泛的含义？
是买一个资产，一般就是买一只股票。没有更广泛的含义。
4）short asset图像怎么样呢？
Y=-aX+b
a为斜率，b为截距
为什么long asset和long forward都是斜率为正的直线？
因为long asset是买入股票，股票是标的资产，标的资产S上涨1元，我们就赚1元，1:1的关系。
forward是远期合约，相当于未来买，如果S上涨，相当于浮盈，图形于long asset。
short asset图像如何？
Y=-aX+b
a为斜率，b为截距
斜向下直线
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Y=-aX+b
a为斜率，b为截距
这里的short derivative可以理解成short forward，和short asset的图形一致。
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