Apple0072021-10-12 14:29:35
Apple007老师，1）我不明白为什么这里算incentive fee的时候没有减去management fee？一般不都是期末值-期初值- management fee-hurdle rate嘛？2）是不是如果有high water mark，算incentive fee里的hurdle 部分都是high water mark✖️hurdle rate，而且这里的期初值也变成了water mark？（当然我知道算incentive的前提是：期末值net掉management fee超过high water mark才有incentive）3）high hurdle rate和soft hurdle rate有什么区别？我看题目有的加了了soft有的加了了hard，有的什么也没有给就是一个hurdle rate，感觉在计算上没啥区别？
回答（1）
Vicky2021-10-12 14:55:58
Vicky同学你好，
1）我不明白为什么这里算incentive fee的时候没有减去management fee？一般不都是期末值-期初值- management fee-hurdle rate嘛？
不是的，只有在题目说明net of management fee的时候才需要扣除。
2）是不是如果有high water mark，算incentive fee里的hurdle 部分都是high water mark✖️hurdle rate，而且这里的期初值也变成了water mark？（当然我知道算incentive的前提是：期末值net掉management fee超过high water mark才有incentive）
是的，如果high water mark和hurdle rate并存，那么要用high water mark替代期初值计算。
3）high hurdle rate和soft hurdle rate有什么区别？我看题目有的加了了soft有的加了了hard，有的什么也没有给就是一个hurdle rate，感觉在计算上没啥区别？
hard hurdle rate需要在计算激励费的时候把门槛回报率这部分扣除，如本题，soft hurdle rate则只需要比较，计算的时候不需要扣除。本题就是（642-610）*20%即可
如果直接说hurdle rate默认是hard hurdle rate
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老师，假如这题条件给的是soft hurdle rate，可以麻烦老师演示一下计算步骤吗？我没有完全明白soft 情况下只要比较是什么意思。谢谢老师！
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同学你好，
The incentive fee is
（$642 – $610 ) × 0.20 = $6.4million.
The net return to the investor for the year is
[($642 – $12.84 – $6.4)/$583.1] – 1
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哦！老师我明白了，我之前理解错了，现在明白了。
总而言之，soft hurdle rate就是直接期末值减去high water mark再乘以20%。
如果是hard hurdle rate，就是期末值减去high water mark，再减去hurdle rate，最后再乘以20%。对吧
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但是老师，soft hurdle rate只需要比较，和谁比较，它的意义是什么？有什么功能？有没有什么时候是要扣除的情况？
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soft hurdle rate是软门槛，只需要期末值超过即$642 ＞ $610*（1+4%）才能收取激励费。这就是只需要比较，他依然是有一个门槛的限制的。
但是超过后，在计算的时候不需要扣除，$642- $610的部分都可以计提激励费。
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哦！老师我明白了，我之前理解错了，现在明白了。
总而言之，soft hurdle rate就是直接期末值减去high water mark再乘以20%。
如果是hard hurdle rate，就是期末值减去high water mark，再减去hurdle rate，最后再乘以20%。对吧
理解正确~
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