cat2021-10-01 16:57:29
cat老师您好，1.需要您详细解释一下PAC（依据图1黄色部分）/2.SupportTranch的作用机制，它是如何调节PAC风险的，请您详细解释，prepayment增多时，除了还给PAC的部分，多余金额是投资supportTranch会再取得收益还是说仅仅是存在supportTranche，在后期再把剩余部分分给投资者；在还款extend时，优先还PAC，再把supportTranch内之前存有的多余资金支持给PAC，应该怎样理解
回答（1）
Danyi2021-10-02 17:40:30
Danyi同学你好，
这个结构是这样的：
pac 只接受固定的现金流cf，提前还款超过这个量的话会给到 support 吸收。该结构就是为了防止 pac 被提前还完，所以提前约定了 pac 只吸收固定量。
所以如果 cf 少于 pac 固定的量，那么 pac 肯定不会被提前还完，此时support 都轮不到肯定也不会被提前还完。
如果 cf 超过 pac 约定的固定量，那么 pac 只接受固定量的cf，此时pac 是肯定不会被还完的，因为 pac 事先就约定了可吸收的最大量，那么多出来的 cf 就会被 support 吸收；
而当cf特别多的时候，也就是多到support全部被偿清时，如果连 support 都被还完时，才会轮到 pac 继续吸收。
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