Evian, CFA2021-09-06 09:18:13

同学└(^o^)┘你好，

这个题目在考“标的资产价格与利率之间的相关关系”对“期货和远期合约需求的影响”，题目中描述的int is constant意味着利率恒定，int和标的资产没有相关关系。
因为forward和futures本身特质引起的，无论合约期间payoff是+或者-，forward contract不会发生任何的CF交换，而futures不一样，他有margin account。若：合约的一方long头寸，看涨标的资产stock，进入合约后，stock上涨，这一方处于payoff为+的情况下，margin account中的钱可能超过了initial margin，这一方投资者可以将钱取出，以市场利率再投资，这个就比forward来的好了。另一种思考角度是从forward入手，赚的钱取不出来，interest相当于一种机会成本，此时你选择把理论上挣的钱留在这个forward中，放弃了投资其他金融工具的机会，所以这个时候希望interest rate低一点。

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