董同学2018-05-15 23:54:41
董同学为什么短期负相关，长期正相关呢？
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Paul2018-05-16 09:34:24
Paul同学你好，我从两个角度解释，第一，你可以观察我们课件的例题4，和例题5，正好对应长短期的情况。第二我们从定性角度来看，当市场利率上升时，利息再投资收益是不是更高了，这样我们的持有期收益率就大于期初的YTM。从市场价格风险上看，市场收益率上升，债券价格下降，这样我们持有期收益率又小于了期初YTM。所以关键是看哪一个占主导因素，期限段的时候，利息根本没有怎么再投资，比如我第一期刚拿到利息就卖出了债券，这样债券利息还没能做任何的再投资，但是期限短价格差别更大。如果投资期限长，也就是说剩余期限短，这时候利息再投资期限长了，但是债券价格是向面值靠拢的，价格风险就小了。
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老师，我想问每一个的第二点。就是短期的持有期收益率和YTM负相关，长期的持有期收益率和YTM正相关，这个是为什么？
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