192****44722021-08-26 00:50:45
192****4472老师，被long方主导的futures market倾向于contango，要怎么理解？contango下long方的roll yield不是小于0吗？为何还主导？
回答（1）
Evian, CFA2021-08-26 20:03:38
Evian, CFA同学└(^o^)┘你好，
Futures price > Spot price
contango
此时可以理解为我们作为投资者未来要买大宗商品，于是签订了Futures期货合约，约定价格Futures price 高于Spot price，以为这我们觉着大宗商品价格会上涨，像我们这样的投资者较多，主导市场，此时Futures price > Spot price。
roll yield在contango下是负值，这个主导市场没有关系，roll yield是在分析Sources of return and risk考虑的一个收益率
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谢谢老师！它的因果关系是先有了contango的市场，再有大量的long hedger吗？
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在这个截图中，解释FP和SP的关系，仅呈现了一种解释，供需解释。CFA一级涉及到这里就够了。
在二级中会有更多的解释，例如其中一个是：FP期货价格是有“持有成本”和“持有收益”大小关系决定的，然后FP和SP比较。
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