V2021-08-23 09:38:10
V第二页说anomalies并没有违反EMH，而是其他异常导致的，那为什么第四页的这两个就是违反呢
回答（1）
Vicky2021-08-23 10:54:09
Vicky同学你好，
没有理解你的意思，市场异常是不能推翻市场有效假设的。你是指的哪两个呢，请提供一下正确的讲义哦。
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第四页 最后一行
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同学你好，
反应过度（overreaction）说的是近期表现不好的股票未来收益超过那些近期表现好的。原因可能是那些近期表现低迷的股票其实是股票市场中的资质较差的公司的股票，在市场行情上涨时往往是优质股票先涨，但是当优质股票涨幅过大后会出现停滞，那些资质较差的股票可能会出现补涨的效应。反过来说，当市场行情下跌时，往往资质较差的公司股票会率先下跌，如果整体行情持续低迷，那么优质股票在市场整体出现调整后，也被迫跟随调整，出现下跌，即所谓的补跌效应。
动量异象（momentum）是指当一只股票价格过去处于上涨趋势时，未来一段时间内会继续上涨趋势；反之，当一只股票价格过去处于下跌趋势时，未来一段时间内会继续下跌趋势，这是由于人们的投资行为或交易习惯通常会保持一定的惯性造成的，大多无法反映真实的股票价值。
可以看出两种都是基于历史的价格和成交量进行分析，所以违背了弱势有效市场假说。
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1. 为什么基于历史的价格和成交量进行分析就是违背了弱势有效市场假说呢, 弱势有效市场假说不就是说要基于历史的价格和成交量进行分析吗?
2. ppt这个第四页上说两种情况属于市场异动, 违背了弱势有效市场假说, 而ppt第二页说市场异动不能推翻市场有效假说, 这不是前后矛盾吗?
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同学你好，
1.弱势有效市场价格已经反映了量价信息，因此通过量价分析不能再获得超额收益，量价分析可不用，所以基于历史量价信息分析来获得收益与弱势有效市场相违背。
2.不矛盾，违背不等于推翻，市场有效假说认为，市场异常是属于偶发现象，是不能持续稳定获得收益的，因此不能认为其推翻市场有效性的理论。
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