Evian, CFA2021-08-21 00:35:19

同学└(^o^)┘你好，

1 不先算EAR。即使需要计算EAR，也不能直接除以2。EAR属于复利利率，不可以直接除以2，进行平均分两半。原因如下：

题目一般会给出名义年化收益率，这个是报价利率，例如8%，如果按照半年计息，期初我们存入100元，半年后收到100x8%x0.5=4的利息，这个利息会参与下半年的计息中，于是下半年的本金不是100，而是104，那么在1年末收到的本息和是：104x8%x0.5+100+4=108.16。在这种情况下的HPR是FV-PV的差除以PV：108.16-100然后除以100=8.16%，这个8.16%同时是EAR，一年真真正正到手的利率。如果用8.16%直接除以2=4.08%没有意义，用前半年的4/100直接乘以2都不是有效年利率。

2 这个题目的还款以“月”为时间单位发生，此时CF现金流是月度现金流，应该匹配“月利率”进行利滚利，月利率用报价利率除以12即可。

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