Evian, CFA2021-08-09 10:53:31

同学└(^o^)┘你好，

Beta表示资产收益率对市场组合收益率的敏感程度。
when combined with a positive market return, the asset reduces the risk of the overall portfolio, which makes the asset very valuable。
假设原有投资组合A的Beta是正的情况下，市场组合M收益率上升/下降会使得A上升/下降。
此时将Beta为负的资产加入A，得到新的投资组合C，C的Beta可以调整至0，此时市场组合M收益率上升/下降不会影响C收益率。

保险的Beta是负的，可以这样理解：
站在投保人的角度，在期末会收到一笔1000万的保险投资的回报，此时折现到0时刻，是500万。
当市场经济好收益率升高，此时折现到0时刻的保险投资回报会由500万下降，那么投保人作为投资者的收益下降。本来能有500万的现值，此时拿到的更少了。【市场收益率升高，保险降低】
当市场经济不好收益率下降，此时折现到0时刻的保险投资回报会由500万上升，那么投保人作为投资者的收益上升。本来能有500万的现值，此时拿到的更多了。【市场收益率降低，保险升高】

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