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Evian, CFA2021-08-06 11:09:53
Evian, CFA同学└(^o^)┘你好，
我的意思是“报价名义年利率”是单利，可以直接除以某一个数值，例如一年计息4次，此时“报价名义年利率”可以直接除以4得到“季度利率”
HPR不是“报价名义年利率”，不可以直接除以某一个数字。
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但问题是，EAR公式不也是直接除以m吗？你又说了单利才可以直接除以一个数值，那EAR不就是单利吗？
我不知道我哪里还没懂，哎
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在你的截图中，除以m的数值是r，r表示“报价年利率”，可以直接除以一个数字。
EAR不可以直接除以一个数字，因为EAR是一个“复利利率”。同样，HPR也是复利利率，不能直接除以一个数字。例如8（报价利率），如果按照半年计息，期初我们存入100元，半年后收到100x8%x0.5=4的利息，这个利息会参与下半年的计息中，于是下半年的本金不是100，而是104，那么在1年末收到的本息和是：104x8%x0.5+100+4=108.16。在这种情况下的HPR是FV-PV的差除以PV：108.16-100然后除以100=8.16%，这个8.16%同时是EAR，一年真真正正到手的利率。如果用8.16%直接除以2=4.08%（不表示上下半年平均分收益率），用前半年的4/100直接乘以2也不是有效年利率。
我给你总结了利率：
discount rate：折现率
required rate of return：要求回报率
以上两个：
站在期初，投资本金，期末收本金加利息，从前往后看，对应的是“要求回报率/收益率/利率”这个概念
站在期初，期末收本金加利息，期初投资多少本金，从后往前看，对应的是“折现率”这个概念
于是可以发现折现率本质就是收益率
YTM: yield to maturity 持有到期收益率，在固定收益中使用，假设投资者购买债券之后，每一期收到的coupon均可以YTM的收益率再在市场中投资。
Coupon rate：息票率，是债券这个投资产品的合约中写明的息票，在投资者购买之后，发行人会在每一期支付的coupon息票。
I/Y表示在计算器第三排的期间利率，这个利率是和PMT发生的频率相匹配，如果PMT对应的现金流是每月发生一次，那么I/Y对应的是月利率，如果PMT对应的现金流是每年发生一次，那么I/Y对应的是年利率
HPR：持有期收益率，表示一段时间真正的收益率，(FV1-PV0+CF1)/PV0
EAR：有效年利率，用来衡量一年的真实收益率，体现复利思想，利息会复利，利滚利。
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