RL2021-08-05 16:14:53
RL没理解为何对于long方contango是负收益，对于short方是正收益？
回答（1）
Vicky2021-08-05 16:26:18
Vicky同学你好，
旧的合约到期，合约价格为SP
对于long方一方来说，当处于contango，我卖出旧的合约获得SP，买入新的合约支付FP，SP-FP为负滚动收益为负。
同理，当处于backwardation时，SP-FP为正，滚动收益为正。
short 方结论相反。
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但是旧的合约到期了，卖出的价格不是应该以约定好的价格FP交易吗？为什么是SP呢？那合约不就是白签了吗？
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同学你好，
合约到期，期货价格向现货价格回归，我们说的是期货到期时的价格FP,此时FP=SP。
你约定的价格是开仓价，是你在未来时刻约定交易的价格，但其实期货到期的价格是SP，所以你才能获得收益或损失，收益或损失在期货期间由于逐日盯市已经到账了，所以你在卖出合约的时候就是获得合约当时的价格SP。
这里我们讨论的比较偏实务一些，roll yield这个只需要定性了解一下即可。
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可以举个例子，还是有点不理解
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同学你好，
举个简单的例子哦，
我是做多合约的一方，比如我是9月的合约，到9月底，我卖出9月的合约获得100块，此时我还是需要继续持有合约。我就买入新的10月合约110块。
那么我越买越贵了，所以我的换合约的收益就是100-110=-10
计算是不会考察的，定性了解就够了哦
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