K2021-08-03 12:19:04
K关于折现有个问题想问老师： 如图，对于债券，在折现时一般是把年化利率YTM期间化后作为折现率；但是在求期权的内在价值时，折现率直接使用的是年化的名义无风险利率rf，期间化是体现在指数T-t上。 我想问的是，这样处理的原因是否为：债券是因为已经知道一年的付息次数，因此直接期间化了；而在求期权的内在价值时，所求的时点t是任意的，因此索性就直接用rf，期间化体现在指数上？
回答（1）
Evian, CFA2021-08-03 15:09:46
Evian, CFA同学└(^o^)┘你好，
YTM是单利计息的利率，可以直接除以数字。
Rf是复利计息的利率，不可以直接除以数字，需要在指数的位置进行调整。
折现的问题，本质是将现金流与利率匹配起来，债券类似年金形式，每一期等间隔，等方向，除了本金，coupon都是等金额的，此时用的是coupon发生频率对应的利率。 而在衍生品中，是将到期时刻的X执行价格往前折现，时间段是“T-t”，并在指数的部分呈现。
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