K2021-08-02 22:21:21
K麻烦老师解释一下图中的11题。FRA的这种解释课上没讲过诶，考试会考吗？
回答（1）
Evian, CFA2021-08-03 10:48:31
Evian, CFA└(^o^)┘你好同学，
一定要找到“担心的事情”和“这件事情发生之后可以带来好处的衍生产品”
A
公司有钱，想把钱投资出去，挣得利息，那么担心的事情是挣少了利息，也就是利息下降对公司是损失，当这件事情真的发生，公司可以获得好处的衍生产品是什么呢，是收到固定的利息，对应支出浮动的利息。
long FRA = 支固定+收浮动
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谢谢老师，但是有一点我没懂诶，对于公司来讲，它是把本金借出去，之后收回利息和本金，那为什么会有支出浮动利息？
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FRA为投资者提供的一种风险不确定性的调整。
实际发生的事情是：
t=0时刻，投资者签订一份FRA，long 头寸，意味着支固定，收浮动，仅仅是在t=T时刻进行互换。
t=T时刻，投资者向银行贷款，支付市场即期利率（t=0时刻不确定的利率），支浮动。
综上，支固定。也就是说衍生品合约使得投资者只要支付确定的利率即可，没有不确定性。
FRA的支固定和收浮动，或者反过来描述，都是站在衍生品合约来讲的，没有考虑真实借款的事情。
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