RL2021-08-02 19:18:17
RL这个套利机会的意思是：1. 以无风险利率向银行借钱S。，拿去买那个远期价格较高标的资产和签订一个“卖出远期合约”，合约到期后再卖掉资产获得比较高的收益，拿出一部分去还给银行，剩下的差价自己赚了。 2. 卖掉一个资产得到S。，以无风险利率存进银行，签订一个“买入远期合约”，合约到期后把钱从银行取出来以一个更低的价格把资产买回来，差价自己赚了。是这个意思吗？
回答（1）
Evian, CFA2021-08-03 10:43:17
Evian, CFA同学└(^o^)┘你好，
你的理解不准确。套利有两种情况：
如果出现了截图的不等式关系，FP>Sox(1+Rf)^T，遵循低买高卖的原则。Rf所在的右边较低:
t=0：向银行借So单位资金，购买价格为So的标的资产，签订一份远期合约，以FP的价格在未来时间点卖出标的资产
t=T：以FP的价格卖出标的资产，还银行Sox(1+Rf)^T，赚的差价FP-Sox(1+Rf)^T
如果出现了截图的不等式关系（另一种情况），例如：FP<Sox(1+Rf)^T，依旧遵循低买高卖的原则。
t=0：借入So价格的标的资产，卖掉So标的资产后得到So资金，将So存入银行，签订一份远期合约，以FP的价格在未来时间点买入标的资产
t=T：从银行取出Sox(1+Rf)^T这么多资金，以FP的价格买入标的资产，然后将标的资产还给一开始的出借方：赚差价Sox(1+Rf)^T-FP
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哦，明白了。但我对截图里面的short a forward contract和long a forward contract的意思不是很明确，我理解成了“卖出/买入一个远期合约”，似乎和老师你说的“以FP的价格卖出/买入标的资产”很不一样，这有什么不一样吗？
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因为远期合约是平等的合约，不涉及“权力”，所以在long 和short就是买和卖的意思。
long forward买入远期合约，就是在未来的时间点买入标的资产
short forward买入远期合约，就是在未来的时间点卖出标的资产
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