Evian, CFA2021-07-15 21:52:51

同学└(^o^)┘你好，

关于期权价格的影响因素，需要知道各影响因素对于期权价格是正向影响还是负向影响，这是CFA一级衍生品考试的重点和常考知识点。

可以这样理解第一个圈“risk free rate”：
对于Call option来说，无风险收益率相当于：持有成本，意味着标的资产的价格会更高，例如标的资产是股票，用1单位资金投资股票，那么这1单位的资金不可以同时去投资无风险收益率产品，此时放弃的机会成本越高，对应的标的资产价格越高（charge 成本抵减收益），那么标的资产减去执行价格将会越高，对应option premium越高。
标的资产对应的payment越高，option premium越低。可以理解为一只股票在发放股利之后股价下跌，此时股价减去执行价格越低，option premium越低。

第二个圈是“CB=carrying benefit；CC=carrying cost”，当标的资产的持有成本CC上升，S上升，当标的资产的持有收益上升，S下降，归结于标的资产价格的上下变化，也就是表格第第一行的内容，进而可以分析。

第三个圈是个时间，这里需要注意的是，对于时间而言，一般说来都是时间越长，期权价值越高，因为期权价值由两部分构成，内在价值和时间价值，而时间越长一般说来时间价值也就越高。但是对于看跌期权而言有个特例，即对于欧式看跌期权而言，并不一定是时间越长，期权价值越高。因为S极小时，行权价值达到“天花板”，无法再涨，此时行权最好，但是欧式没有提前行权的权利，于是时间越长S上涨的概率越大，期权价值越小。

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