192****44722021-07-12 21:10:43
192****4472老师，组合百题进阶的第十题听不太明白，就是听完还是不知道为什么。麻烦老师展开具体讲解下，谢谢！
回答（1）
Evian, CFA2021-07-14 02:00:09
Evian, CFA同学└(^o^)┘你好，
题目的意思是：在加入什么样的资产的情况下，投资组合的分散化效果会上升？
举一个简单的例子，A投资组合，包含B比亚迪、C特斯拉、D一汽大众三只股票，BCD之间的相关性都很高因为汽车股通常情况一起涨一起跌。
接下来；
1 加入E 小鹏汽车
2 加入另类投资中的“房地产”
你会发现A分别和1、2组合后对比相关性：
A+1的分散化效果【弱】
A+2的分散化效果【强】
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谢谢老师！老师讲的原理浅显易懂，明白了。但对题目还是有些疑惑：题中问的是加入低相关性资产能够提升组合风险分散化效果，按A选项的意思，这个效果的前提是新加入的资产自身风险不超过原组合的风险分散化效果。可是按老师讲的去理解，这样似乎不对，因为房地产资产的stand alone 风险是超过组合风险分散化效果的（因为它和汽车相关性更低，另一个角度来看，其他汽车股票才符合does not exceed its diversification effect，因为他们同涨同跌），也正因此，才能更进一步降低组合风险，提升组合风险分散化效果。这里的表述是在哪里不对使其不能形成完整的逻辑闭环呢？谢谢老师！
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A does not exceed its diversification effect
指的是
新加入的资产的 “stand-alone risk” 不会超过 新资产带来的分散化效果
换句话说
新加入的资产带来的利大于弊
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