杨同学回答（1）
Evian, CFA2021-07-06 14:52:10
Evian, CFA同学└(^o^)┘你好，
“the combined value of all the forward contracts is zero.”指的是每一个forward的价值加起来是0。意味着有的forward价值为正有的为负值。请参考下图，一个Swap可以差分为4个Forward，每一个forward有对应的执行期和合约期，在合约到期时也有对应的现金流发生，作为合约的Long方，将所有的4现金流（可能是支出可能是收到）折现到零时刻，此时为0。
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