192****44722021-07-03 23:27:23
192****4472老师，这题听完还是不理解。麻烦老师讲解。此外这部分内容好像课上没有讲过，能用课上讲的C+K =P +S来理解吗？如何正确用它理解？谢谢！
回答（2）
Irene2021-07-05 19:23:35
Irene同学你好
不能用put call parity直接做，但是可以利用它合成的思想。
这里可以理解为：long一个标的资产，short一份衍生品（比如，forward或futures）可以构建一个long无风险资产的头寸。
如果用+表示long，用-表示short。
公式：S-D=F
其中，S代表标的资产；D代表衍生品；F代表无风险资产，通常就是无风险的债券。
此时，要合成D的long方头寸，就是要合成正的D。
D=S-F，所以是long标的资产S，short无风险债券。
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谢谢老师！老师能否附上这部分知识的相关公式和讲义？
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以及题目如果改变条件怎么办，我们这部分知识点的通用/万能公式是什么？谢谢！
Evian, CFA2021-07-07 15:37:34
Evian, CFA同学└(^o^)┘你好，👍为乘风破浪的你【点赞】
这个题目不是讲义上的原题，需要基于每一个资产的“payoff”来分析。
对于题目，我进行更加细致的举例：
long derivative position表示对于衍生品投资的头寸是买入的一方。
A 可以short call+ long stock，这样的payoff图形你可以自己画一下，综合来看是short put的一个profit，此时是short看跌
B 可以long stock+ short bond，其中bond属于固定收益，没有看涨看跌一说，所以综合就是long stock
C 可以short call + short bond，综合是short call
所以B是正确的。
对于单个资产的payoff，图形如下所示
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将两个资产合成的payoff如下图所示
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