bryce回答（1）
Evian, CFA2021-06-18 21:46:08
Evian, CFA└(^o^)┘同学你好，
现金流（股利）发生的频率是每一个季度一次，于是需要使用季度利率。
期数不需要变为16，因为PV计算出来的133是在t=4时刻的现值，需要折现4期，也就是4个季度，折现到t=0时刻。
题目中的in five quarters意味着第一笔分红(现金流)发生在t=5时刻(1表示第一季度末，5表示第五个季度末)，此时利用永续年金的公式计算日后所有现金流的PV现值为t=4时刻。对应的处理方式就是在133的基础上，折现四个季度，到t=0这个时间点。
如附图，换一个角度理解，为什么第一笔股利发生在5时刻，而现值为4时刻，你可以从第一个季度末t=1开始领取分红D，PV=D/r，站在t=0时刻的现值。
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