Vicky2021-06-21 10:53:27

同学你好，
只要知道A/B两者是可以用来衡量下行风险即可。具体的内容不考，以下简单了解一下即可。

为了更好地描述另类投资产品左尾的情况，对下行风险（downside risk）的评估就显得尤为重要，通常可以使用在险价值（value at risk, VaR）和索提
诺比率（sortino ratio）来衡量下行风险。在险价值在（投资组合管理科目这门科目中有详细讲解）
VaR值的含义为，一定概率下，某段时间中的最小损失。例如银行一天内的5%VaR为300万英镑（£3 million at 5% for one day），记为one-day VaR_(5%)=£3 million。此时VaR的含义为，银行有5%的可能性，在一天内，至少损失300万英镑。这里有一个关键词为“至少”，VaR在CFA一级中通常表示5%（小概率）下的最小损失，即当5%的极端情况发生时，最少要损失300万，也有可能损失更多，例如400万、500万。

索提诺比率=(投资组合的收益率-最低要求回报率)/下偏标准差  =  ( E(R_p )-MAR(minimum acceptable return))/(downside risk σ〖(X〗_i≤X ̅))
索提诺比率是一种衡量投资组合相对表现的方法。与夏普比率(Sharpe Ratio)有相似之处，但索提诺比率运用下偏标准差（downside deviation）而不是总标准差，以区别不利（均值左边）和有利（均值右边）的波动。和夏普比率类似，这一比率越高，表明基金承担相同单位的下行风险能获得更高的超额回报率。索提诺比率可以看作是夏普比率在衡量对冲基金/私募基金时的一种修正方式。